雅博体育-雅博体育有限公司 采矿 【雅博体育】铁矿供需缺口何时能修复? ——四大矿山二季度季报解析

【雅博体育】铁矿供需缺口何时能修复? ——四大矿山二季度季报解析

本文摘要:结论:上半年不受矿难或自然灾害影响,四大矿山整体发货不及预期。

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结论:上半年不受矿难或自然灾害影响,四大矿山整体发货不及预期。下半年,由于必和必拓和FMG新的财年目标下调额超强预期,力拓和淡水河谷均需减少销量已完成财年目标,因此,四大矿山下半年销量环比预计将大量减少,大约6040万吨,但同比来看,放运量依然要上升818万吨。下半年总体来看,供应末端边际回落,市场需求末端则波动上行,铁矿供需最紧绷的时候早已过去,供需缺口正在逐步修缮,但预计年内无法修缮已完成,整体库存呈现出小幅去化走势。

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上半年发运不及预期:必和必拓和FMG在原有财年皆已完成其年度目标,而力拓和淡水河谷,尽管其财年目标上调,但上半年不受矿难或自然灾害影响较小,分别仅有已完成其年度目标值47.57%和43.36%,四大矿山整体上半年销量不及预期。下半年发运环比减少,同比仍为胜。

2019年下半年,必和必拓和FMG新的财年目标皆下调额超强预期,且力拓和淡水河谷均需大幅度减少销售量才能已完成其财年目标。通过测算,我们预计四大矿山下半年总销量环比将大幅度减少6040万吨,其中淡水河谷减少4247万吨,增量最多;但同比来看,总销量仍将上升818万吨,其中淡水河谷增加1373万吨,澳洲三大矿山同比皆为于是以。

供需缺口逐步修缮,但年内无法空缺。根据我们的预估,供应末端边际回落,市场需求末端则波动上行,铁矿供需最紧绷的时候早已过去,供需缺口正在逐步修缮,但预计年内无法修缮已完成,整体库存仍呈现出小幅去化走势。

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